نقلاً عن موقع beincrypto، غالبًا ما يركز متداولو بيتكوين على مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. ومع ذلك، قد يكون بنك اليابان (BoJ) مهمًا بالقدر نفسه لأسواق العملات المشفرة.
والسبب أن اليابان تؤثر بقوة في السيولة العالمية (توفر الأموال بسهولة في الأسواق). وعندما تتراجع السيولة، تميل بيتكوين إلى هبوط حاد.
“الين الرخيص” هو محرك السيولة الخفي للبيتكوين
لعقود، حافظت اليابان على أسعار فائدة قريبة من الصفر أو سلبية. وهذا جعل الين أحد أرخص العملات في العالم للاقتراض. ولهذا، ظهرت صفقات «الكاري تريد» بالين، حيث يقترض المستثمرون بفائدة منخفضة ثم يستثمرون في أصول أعلى عائدًا.
تستدين المؤسسات الكبيرة الين عبر بنوك اليابان وأسواق الصرف الآجلة وقنوات التمويل القصيرة الأجل.
وتشمل هذه المؤسسات صناديق التحوط (صناديق استثمار تسعى للربح عبر استراتيجيات متنوعة وقد تستخدم الرافعة المالية) والبنوك ومديري الأصول ومكاتب التداول الخاصة.
ثم يقومون بتحويل هذا الين إلى دولارات أو يورو. وتتدفق رؤوس الأموال إلى الأصول ذات العائد الأعلى.
وتشمل هذه الأصول الأسهم والائتمان والأسواق الناشئة، وبشكل متزايد، العملات المشفرة. تستفيد البيتكوين عندما يظل هذا التمويل رخيصًا ووفيرًا.
البيتكوين جذابة بشكل خاص لأنها تتداول 24/7 وتقدم تقلبات عالية. وللصناديق التي تستخدم الرافعة المالية، تمنحهم وسيلة سائلة وسريعة لبناء مراكز عالية المخاطر (صفقات قد تحقق ربحًا كبيرًا أو خسارة كبيرة بسرعة).
رفع سعر الفائدة من قبل بنك اليابان يعطل هذا النظام.
لماذا قد يترك رفعٌ بسيطٌ في سعر الفائدة من بنك اليابان أثرًا كبيرًا؟
على الورق، تبدو خطوة بنك اليابان المتوقعة متواضعة.
تتوقع الأسواق زيادة بنحو 25 نقطة أساس، ما يرفع الفائدة الأساسية في اليابان إلى قرابة 0.75٪.
وهذا لا يزال أقل بكثير من أسعار الفائدة الأمريكية أو الأوروبية.
لكن حجم الرفع ليس هو القضية الحقيقية.
لقد أمضت اليابان عقودًا وهي ترسو بالقرب من الصفر. وحتى زيادة صغيرة تمثل تحولًا هيكليًا في ظروف التمويل.
والأهم من ذلك، أنها تغير التوقعات.
إذا رأت الأسواق أن اليابان ستواصل رفع الفائدة أكثر من مرة، فلن ينتظر المتداولون. بل يخفّضون مراكزهم مبكرًا (يقللون حجم صفقاتهم لتقليل الخسائر المحتملة).
هذا التوقع وحده يمكن أن يؤدي إلى عمليات بيع عبر الأصول الخطرة العالمية. وتشعر البيتكوين بالتأثير بسرعة لأنها تتداول باستمرار وتتفاعل بشكل أسرع من الأسهم أو السندات.
كيف قد يدفع تشديد بنك اليابان المستثمرين إلى بيع بيتكوين؟
عادةً لا يهبط سعر بيتكوين بقوة بسبب البيع العادي فقط. بل يحدث ذلك كثيرًا بسبب الرافعة المالية (الاقتراض لزيادة حجم الصفقة).
فعندما يشدد بنك اليابان سياسته، قد يقوى الين وترتفع العوائد عالميًا. عندها، تتعرض الأصول عالية المخاطر لضغط أكبر.
بعد ذلك، قد يكسر سعر بيتكوين مستويات دعم مهمة على الرسم البياني. وهذا مهم لأن السوق يعتمد كثيرًا على التداول بالهامش والعقود الآجلة الدائمة.
ومع انخفاض السعر، تقترب صفقات الشراء المقترضة من حد التصفية. عندها، تبيع المنصات الضمانات تلقائيًا لتغطية الخسائر.
وهكذا، يزيد البيع القسري من هبوط السعر. ثم تتكرر التصفيات واحدة تلو الأخرى.
ماذا يراقب المتداولون حول قرارات بنك اليابان
تزداد مخاوف السوق من قرار بنك اليابان قبل الإعلان. لذلك يراقب المتداولون إشارات الإنذار المبكر.
كما تهم لهجة توجيهات البنك. فقد يرفع الفائدة برسائل حمائمية (تميل للتيسير) فيهدئ الأسواق.
أما الإشارة المتشددة (تميل لرفع الفائدة) فقد تطيل موجة البيع.
باختصار، يؤثر بنك اليابان لأنه يضخ سيولة مهمة عالميًا. وعندما تنكمش السيولة، تدفع بيتكوين الثمن أولًا غالبًا.
