متى يستعيد سوق العملات الرقمية مساره الصاعد؟ شركة تحليلية تحدد موعدًا محتملاً
نقلاً عن موقع bitcoinsistemi، يُلقي التصحيح الحاد في سوق العملات الرقمية بظلاله الثقيلة ليس فقط على المستثمرين، بل أيضًا على أكبر منصات التداول في القطاع.
ومع تراجع سعر البيتكوين بأكثر من 35% منذ بلوغه أعلى مستوى له على الإطلاق في أكتوبر الماضي، تبدو الضغوط أشد وطأة على بورصات العملات الرقمية التي يعتمد نموذج إيراداتها أساسًا على أحجام التداول.
في هذا السياق، تتقلص أحجام التداول بشكل ملحوظ، لا سيما في المنصات الكبرى مثل Coinbase وGemini وBullish. وقد انعكس هذا التراجع مباشرة على أداء أسهم هذه الشركات، التي هبطت أسعارها بنسب تتراوح بين 40% و55% خلال الأشهر الثلاثة الماضية، فيما بدأ المحللون بخفض تقديراتهم لإيراداتها المستقبلية.
تعتمد معظم بورصات العملات الرقمية على رسوم المعاملات كمصدر رئيسي للإيرادات. وبالتالي، يؤدي انخفاض نشاط التداول إلى تراجع الإيرادات بصورة متناسبة. ويقدّر أوين لاو، محلل الأسواق في Clear Street، أن حجم تداول Coinbase خلال الربع الرابع انخفض بنحو 40% على أساس سنوي، ليبلغ 264 مليار دولار. وأضاف أن ضعف الاتجاه في يناير دفع حجم التداول منذ بداية الربع إلى أقل من نصف مستواه خلال الفترة نفسها من العام الماضي.
من جانبه، سلط بيتر كريستيانسن، رئيس أبحاث أسهم الأصول الرقمية في سيتي جروب، الضوء على سيكولوجية السوق. وأوضح أن المستثمرين ينخرطون بشكل أكبر عند صعود الأسعار بفعل “الخوف من فوات الفرصة” (FOMO، وهو دافع نفسي يدفع المستثمرين للشراء خشية تفويت مكاسب محتملة). وأضاف أن هذا السلوك يعزز أحجام التداول خلال الفترات الصعودية. في المقابل، يصبح بناء الزخم أكثر صعوبة عندما تنقلب الاتجاهات إلى الهبوط.
تحوّل رؤوس الأموال بعيدًا عن التكنولوجيا يفاقم خسائر السوق العملات الرقمية
ولا تقتصر الضغوط على عوامل داخلية في قطاع التشفير، إذ تتأثر أسهم الشركات أيضًا بظروف السوق العامة. في هذا السياق، تؤدي العوامل الاقتصادية الكلية، مثل ارتفاع تكاليف تقنيات الذكاء الاصطناعي، إلى زيادة حذر المستثمرين. كما يسهم تصاعد عدم اليقين الجيوسياسي في تقليص شهية المخاطرة لدى المستثمرين عالميًا. إلى جانب ذلك، يدفع تحوّل رؤوس الأموال بعيدًا عن أسهم التكنولوجيا إلى الابتعاد عن الأصول عالية المخاطر. ونتيجة لذلك، تراجع سعر البيتكوين بنحو 11% في يناير، مسجّلًا رابع انخفاض شهري متتالٍ منذ 2018. وجاء ذلك بعد الانهيار الذي أعقب طفرة عروض العملات الأولية في عام 2017. وعروض العملات الأولية (ICO) هي عمليات جمع تمويل عبر إصدار عملات رقمية جديدة للمستثمرين.
ويرى محللون أن ظروف السوق الراهنة قد تؤخر أيضًا مواعيد تحقيق الربحية لبعض الشركات. فقد أشار جون تودارو، محلل Needham & Co.، إلى أن منصة Gemini كانت تستهدف الاقتراب من نقطة التعادل في عام 2027، إلا أن هذا الموعد قد يُرجأ إلى 2028. يقدّر المحللون أن حجم تداول منصة Bullish في يناير انخفض بنحو 28% على أساس سنوي.
ثلاثة أشهر من الانكماش… والتعافي قد يحتاج من 6 إلى 9 أشهر
علق لورنس فراوسن، محلل الأبحاث في كايكو، على دورة السوق الحالية. وأوضح أن العملية لا تزال، على الأرجح، في مراحلها الأولى. وأشار إلى أن نحو ثلاثة أشهر مرت منذ الذروة، ما يعني اكتمال قرابة 25% من الدورة. وبحسب تقديره، قد يتطلب التعافي القوي فترة إضافية تتراوح بين ستة وتسعة أشهر.
