البيتكوين عند 64 ألف دولار.. بين ارتياح الهدنة الإيرانية وشبح الفائدة الأمريكية

يتم تداول البيتكوين قرب 64,200 دولار يوم الاثنين، وسط نطاق سعري محدود، مع استمرار نبرة الاحتياطي الفيدرالي المتشددة والأسبوع السادس على التوالي من صافي التدفقات الخارجة من صناديق البيتكوين الفورية المتداولة في البورصة في كبح أي مكاسب ناتجة عن تراجع التوترات الجيوسياسية.

نظرة سريعة

• يتداول البيتكوين قرب 64,200 دولار يوم الاثنين، تحت ضغط نبرة الاحتياطي الفيدرالي المتشددة.

• يأتي ذلك رغم الارتياح الذي أعقب اتفاق السلام بين الولايات المتحدة وإيران، بينما تسجل صناديق البيتكوين الفورية الأسبوع السادس على التوالي من صافي التدفقات الخارجة.

• تشير بيانات الخيارات إلى إشارة لافتة، بعدما تجاوزت التقلبات المحققة التقلبات الضمنية، ما يعني أن تحركات البيتكوين الأخيرة جاءت أقوى مما كانت الأسواق تسعره.

ووقعت الولايات المتحدة وإيران مذكرة تفاهم الأسبوع الماضي، أنهت رسمياً أكثر من 100 يوم من الصراع الذي أدى إلى إغلاق مضيق هرمز وتعطيل خُمس تدفقات النفط العالمية.

في البداية، عزز الاتفاق شهية المخاطرة في الأسواق. وبالفعل، صعد البيتكوين (BTC) لفترة وجيزة إلى 66,230 دولاراً في الأسبوع السابق، لكن هذا التعافي تلاشى بعدما بدد أول اجتماع للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) برئاسة كيفن وارش آمال خفض أسعار الفائدة في المدى القريب.

وأظهر وارش نبرة متشددة، فيما تشير أداة CME FedWatch إلى احتمال يقارب 36% لرفع أسعار الفائدة في اجتماع يوليو. وفي الوقت نفسه، تسعر الأسواق زيادة واحدة على الأقل بمقدار 25 نقطة أساس قبل نهاية العام. كما تعافى مؤشر الدولار (DXY) إلى نطاق 100.6-100.8، مدعوماً بلهجة الاحتياطي الفيدرالي. ويمثل ذلك رياحاً معاكسة ضغطت تاريخياً على البيتكوين.

وعقب تحولات الاقتصاد الكلي في الأسبوع الماضي، سجلت صناديق البيتكوين الفورية المتداولة صافي تدفقات خارجة للأسبوع السادس على التوالي. وجاء ذلك بحسب ما أفاد موقع The Block يوم الاثنين. ورغم تراجع حجم التدفقات الخارجة بوضوح مقارنة ببداية الشهر، فإنه لم يتحول بعد إلى المنطقة الإيجابية.

وسجلت صناديق البيتكوين الفورية الأمريكية المتداولة في البورصة صافي تدفقات خارجة قياسياً بلغ 6.35 مليار دولار خلال الثلاثين يوماً الماضية، وفقاً لبيانات Galaxy Research وThe Block.

وقال سيمون-بيتر مسابني، رئيس تطوير الأعمال في XS.com:

لم تظهر التدفقات المؤسسية حتى الآن إشارة واضحة إلى العودة. وحقيقة أن التدفقات لم تعد إلى مسار تدفقات داخلة صافية ومستدامة توضح أن الطلب الجديد لا يزال محدوداً.

تمركزات الخيارات تعكس الإرهاق أكثر من القناعة

تحت السطح، تروي تمركزات سوق الخيارات قصة أكثر دقة.

فقد تراجعت التقلبات الضمنية لأجل أسبوع واحد من 60% إلى 36%، كما انخفض انحراف خيارات البيع 25-دلتا من ذرواته في موجة البيع خلال يونيو. ويشير ذلك إلى أن الاندفاع نحو التحوط من الهبوط هدأ إلى حد كبير، وفقاً للبيانات التي يتتبعها The Block.

ومع ذلك، ارتفعت التقلبات المحققة فوق التقلبات الضمنية، إذ تستقر التقلبات الضمنية لأجل شهر واحد قرب 39%. وفي المقابل، صعدت التقلبات المحققة إلى أكثر من 42%، ما يعني أن تحركات البيتكوين الفعلية تتجاوز حالياً ما تسعره أسواق الخيارات.

وتقع أكبر كتلة غاما سلبية أسفل السعر الفوري مباشرة عند مستوى 62,000 دولار، حيث يتركز نحو 1.8 مليار دولار في مراكز غاما قصيرة. وقد يؤدي أي هبوط مستدام إلى تسريع إعادة اختبار مستوى 60,000 دولار.

البيتكوين بين دعم شهية المخاطرة وضغط الاحتياطي الفيدرالي

ووضع مسابني البيتكوين ضمن نطاق يتراوح بين 60,000 و67,000 دولار في المدى القريب. ووصف السوق بأنه «متوازن بين القوى الداعمة والكابحة»، في إشارة إلى توازن بين العوامل المتضادة. وتدعم السوق عوامل مثل تراجع مبيعات صناديق الاستثمار المتداولة وتحسن شهية المخاطرة العالمية. في المقابل، يضغط عليها موقف الاحتياطي الفيدرالي غير الداعم وغياب تأكيد مؤسسي واضح.

وساهم الاتفاق بين الولايات المتحدة وإيران في رفع شهية المخاطرة عالمياً. كما دفع أسعار الخام إلى أدنى مستوياتها في ثلاثة أشهر، مانحاً أسواق العملات المشفرة بعض المساحة للتنفس. لكن المحللين أبقوا أنظارهم على اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في يونيو، باعتباره الاختبار الكلي الحقيقي. وكانت النتيجة أن موقف وارش الرافض للتحول طغى سريعاً على الرياح الجيوسياسية المواتية. وجاء هذا الموقف مدفوعاً جزئياً بوصول التضخم في مايو إلى 4.2%. وهذا مستوى أعلى بكثير من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.

وفي الأسبوع الماضي، أفاد موقع The Block بأن البيتكوين انزلق إلى ما دون 64,000 دولار. وجاء الانزلاق مع استمرار نبرة الاحتياطي الفيدرالي المتشددة في حجب مؤشرات التعافي على السلسلة. ووفقاً لمسابني، يبقى جدار الغاما عند 62,000 دولار المستوى الأهم الذي يجب مراقبته.

المصدر: The Block