تستقر هيمنة بيتكوين (BTC) فوق مستوى دعم رئيسي في سوق العملات المشفرة، في إشارة إلى أن العملة الأكبر قد تواصل جذب السيولة بعيدًا عن العملات البديلة، ما قد يؤخر موجة صعود أوسع في هذا القطاع. ويبدو أن المتداولين لم يعودوا يتعاملون مع أرباح بيتكوين كما في دورات الصعود السابقة، حين كانت تلك الأرباح تنتقل سريعًا إلى العملات البديلة. هذا التحول يثير تساؤلات حول فرص عودة «موسم العملات البديلة» على نطاق واسع.
النقاط الرئيسية:
- تراجع اتجاه تدوير رأس المال من بيتكوين إلى العملات البديلة إلى أضعف مستوياته منذ عام 2021.
- يتركز رأس مال العملات البديلة بشكل متزايد في عدد محدود من المشاريع، ما يؤخر انطلاق موسم العملات البديلة.
تدوير رأس المال من بيتكوين إلى العملات البديلة «اختفى تقريبًا»
لم تعد استراتيجية موسم العملات البديلة التقليدية تعمل بالطريقة نفسها التي كانت سائدة في دورات الصعود السابقة، بحسب كي يونغ جو، الرئيس التنفيذي لشركة CryptoQuant.
في منشور يوم السبت، قال جو إن اتجاه تدوير رأس المال من بيتكوين إلى العملات البديلة «اختفى تقريبًا»، مستندًا إلى بيانات من CryptoQuant تُظهر أن حجم تداول العملات البديلة المقومة ببيتكوين هبط إلى أضعف مستوياته منذ عام 2021.
يستثني هذا المقياس العملات البديلة الكبرى مثل إيثريوم (ETH) وإكس آر بي (XRP) وبي إن بي (BNB) وسولانا (SOL)، ويركز بدلًا من ذلك على العملات البديلة متوسطة وصغيرة القيمة السوقية التي يتم تداولها مقابل بيتكوين في المنصات المركزية.
بعبارة أبسط، يوضح هذا المؤشر ما إذا كان المتداولون يستخدمون بيتكوين لشراء عملات بديلة أصغر.
ارتفع هذا التدفق في عامي 2017 و2021، ما غذّى مواسم قياسية للعملات البديلة. لكن الرسم يُظهر بقاء تداولها مقابل بيتكوين قرب أدنى مستوياته منذ 2021، ما يقلص دور بيتكوين كمصدر سيولة لمضارباتها.
وقال يونغ جو:
قد يكون عصر صعود العملات البديلة لمجرد صعود بيتكوين قد انتهى.
رأس مال العملات البديلة يتركز في عدد أقل من الرموز
أصبح سوق العملات البديلة الأوسع، باستثناء العملات المستقرة، أكثر تركّزًا من السابق.
وحتى يوم السبت، بلغت القيمة السوقية للعملات المشفرة باستثناء بيتكوين والعملات المستقرة نحو 600 مليار دولار. واستحوذت أكبر 10 عملات بديلة غير مستقرة على نحو 483 مليار دولار من هذا الإجمالي، أي ما يقارب 80.5%.
كما تراجع عدد العملات البديلة ذات القيمة السوقية الكبيرة بشكل حاد منذ دورة الصعود الأخيرة.
ففي عام 2021، كان هناك نحو 106 عملات بديلة تتجاوز قيمتها السوقية مليار دولار، وفقًا للقطات تاريخية من CoinMarketCap. وانخفض هذا العدد إلى نحو 50 عملة في يونيو 2026.
ويعزز ذلك حجة يونغ جو بأن رأس المال لم يعد يتوزع على سوق العملات البديلة بالطريقة نفسها التي كان عليها في عام 2021. فالسوق لم يختفِ، لكنه بات يتكوّن من عدد أقل من العملات البديلة الكبيرة.
وفي منشور منفصل، قال يونغ جو إن «العملات البديلة القائمة على السرد فقط» تفقد أهميتها مع نضج السوق.
وأضاف أن الضجة وحدها لم تعد كافية، مشيرًا إلى أن المجالات الأقوى باتت مرتبطة بأعمال حقيقية، وبروتوكولات تمويل لامركزي (DeFi) قادرة على توليد الإيرادات، والعملات المستقرة، والأصول الحقيقية المرمّزة، ووكلاء الذكاء الاصطناعي.
وقد تكون دورة العملات البديلة المقبلة أقل اعتمادًا على تدوير السيولة في السوق ككل. وقد تركز أكثر على الرموز ذات الاستخدامات الفعلية، القادرة على جذب مستخدمين داخل هذه المجالات.
ارتداد هيمنة بيتكوين قد يؤجل موسم العملات البديلة
تُظهر هيمنة بيتكوين على سوق العملات المشفرة (BTC.D) أيضًا مؤشرات مبكرة على التعافي، وهو ما قد يؤخر صعودًا أوسع للعملات البديلة.
فقد ارتد مؤشر BTC.D من متوسطه المتحرك الأسي لـ100 أسبوع، المشار إليه باللون الأرجواني، ومن خط الاتجاه السفلي لقناة صاعدة، حيث يتوافق المستويان عند 58.75%.
إذا حافظ الزخم الحالي على قوته، فقد يتجه المؤشر نحو الحد العلوي للقناة الصاعدة قرب مستوى 60%.
أما التحرك نحو مستوى 60%، فيعني أن بيتكوين تواصل تعزيز حصتها السوقية على حساب بقية سوق العملات المشفرة. ومن منظور حركة السيولة، يشير ذلك إلى احتمال استمرار انتقال رأس المال من العملات البديلة إلى بيتكوين، ما قد يقلص فرص انطلاق موسم واسع للعملات البديلة في المدى القريب.
وتبنى المحلل Rekt Capital قراءة مشابهة، إذ أشار إلى تشكل تباعد صعودي في هيمنة بيتكوين، معتبرًا أن ذلك قد يعني أن «موسم العملات البديلة قد تأجل».
ويتشكل التباعد الصعودي عندما يسجل المؤشر قيعانًا أدنى، في حين يسجل مؤشر القوة النسبية (RSI) قيعانًا أعلى. وغالبًا ما تُقرأ هذه الإشارة على أنها دليل على تراجع الزخم الهبوطي واحتمال حدوث ارتداد.
ومع ذلك، يرى Rekt Capital أن صعود هيمنة بيتكوين قد يظل محدودًا، بعدما فقد المؤشر اتجاهه الصعودي الكلي بالفعل. وبحسب قراءته، قد يكون الارتداد الحالي مجرد انتعاش مؤقت بعد كسر الاتجاه، قبل استئناف الهبوط لاحقًا.
وفي حال تحقق السيناريو الهبوطي الذي طرحه Rekt Capital، فقد تتراجع هيمنة بيتكوين نحو متوسطها المتحرك الأسي لـ200 أسبوع عند مستوى 57%.
المصدر: Cointelegraph
