هل للعملات المشفرة مكان في محفظتك الاستثمارية؟

إذا كنت تفكر في استثمار العملات المشفرة، فاستكشف استراتيجيات الموازنة بين عائدها المرتفع ومخاطرها الكبيرة.

لقد استحوذت العملات المشفرة على خيال المستثمرين في جميع أنحاء العالم، مدفوعة بإمكاناتها لتحقيق عوائد ضخمة وتقلبات مماثلة. مع وصول قيمتها السوقية إلى 4 تريليونات دولار، اكتسبت زخمًا في أروقة واشنطن وأصبحت متاحة على نطاق واسع للمستثمرين مع ظهور المنتجات المتداولة في البورصة (ETPs) للعملات المشفرة.

إذن، كيف يجب أن تفكر في العملات المشفرة؟

في تقرير جديد، تبحث لجنة الاستثمار العالمية في مورغان ستانلي (Morgan Stanley’s Global Investment Committee) في الدور المحتمل للعملات المشفرة في محفظة متنوعة وكيفية التفكير في تحديد حجم المركز بمسؤولية. خلاصة الأمر للعديد من المستثمرين: المضي بحذر. على عكس فئات الأصول الأخرى، تتمتع العملات المشفرة بسجل حافل محدود، يتسم بعوائد قوية ولكن أيضًا بتقلبات عالية بشكل استثنائي.

فيما يلي المزيد عن سبب وجوب اتباع نهج مدروس.

فهم دور العملات المشفرة في المحفظة الاستثمارية

تختلف وجهات النظر حول الدور المحتمل للعملات المشفرة في المحفظة الاستثمارية.

يرى بعض المستثمرين البيتكوين — وهي حاليًا أكبر عملة مشفرة من حيث القيمة السوقية — كنوع من “الذهب الرقمي”، نظرًا لندرتها وإمكاناتها كتحوط ضد التضخم. يقارن آخرون الإيثيريوم، ثاني أكبر عملة مشفرة، بأسهم التكنولوجيا سريعة النمو بسبب إمكاناتها في إحداث ثورة في الصناعات من خلال ابتكارات مثل التطبيقات اللامركزية. لا يزال آخرون يرون العملات المشفرة كاستثمار متنوع، مما يساعد على تقليل مخاطر المحفظة من خلال عدم التحرك بالتزامن مع استثمارات أخرى — على الرغم من وجود أدلة على أن ارتباطات العملات المشفرة بالأصول الخطرة مثل الأسهم قد ارتفعت بمرور الوقت.

تصنف لجنة الاستثمار العالمية العملات المشفرة كـ “أصل حقيقي”، جنبًا إلى جنب مع السلع. مثل الذهب، على سبيل المثال، غالبًا ما تتأثر قيمتها بالعوامل الاقتصادية الواسعة، مثل توقعات التضخم أو تحولات السياسة النقدية، بالإضافة إلى ديناميكيات السوق الفنية مثل التغيرات في العرض والطلب، ولكن ليس الصحة المالية لعمل تجاري أساسي، كما هو الحال مع الأسهم والسندات. وأيضًا مثل بعض السلع، لا تولد العملات المشفرة دخلًا مباشرًا من خلال الأرباح أو الفوائد.

المخاطر والمكافآت

تتوقع لجنة الاستثمار العالمية أن تحقق العملات المشفرة عوائد مركبة قوية تبلغ حوالي 6% على مدى سبع سنوات، ولكن مع مخاطر كبيرة للمستثمرين: يبلغ التقلب السنوي للعملات المشفرة حوالي 55% — وهو ما يقرب من أربعة أضعاف تقلب مؤشر S&P 500.

يعني هذا التقلب أن العملات المشفرة يمكن أن تشهد تقلبات سعرية هائلة، بما في ذلك انخفاضات محتملة تصل إلى 70% على مدى فترة 12 شهرًا. يوضح تعمق أكثر أن مؤشر بلومبرج بيتكوين غالاكسي (Bloomberg Bitcoin Galaxy Index) شهد منذ عام 2010 انخفاضًا أقصى لا يقل عن:

• 10% في كل فترة متجددة مدتها ستة أشهر،
• 30% في نصف هذه الفترات،
• 50% في 30% من هذه الفترات.

بالإضافة إلى ذلك، نظرًا لكون العملات المشفرة الرئيسية تميل بشكل متزايد إلى التحرك بالتزامن مع الأصول الخطرة الأخرى، فإنها لا توفر دائمًا التنوع الذي قد يسعى إليه المستثمرون.

يعني التاريخ المحدود للعملات المشفرة أيضًا أن المستثمرين قد يكونون “يقودون بشكل أعمى” عند محاولة التنبؤ بالأداء المستقبلي لأي ظروف سوق تختلف عن السنوات الخمس إلى السبع الماضية. على سبيل المثال، في حين أن البيتكوين تميل إلى تحقيق عوائد أعلى في ظل ظروف مالية أكثر ملاءمة، فمن غير الواضح كيف يمكن أن تؤدي في بيئة من أسعار الفائدة المرتفعة باستمرار، أو ظروف مالية أكثر تشديدًا، أو سيولة أقل.

تداعيات المحفظة

حتى التخصيصات الصغيرة للعملات المشفرة يمكن أن يكون لها تأثير كبير على إجمالي مخاطر المحفظة. على سبيل المثال، أدى إضافة مركز بنسبة 6% فقط في العملات المشفرة إلى محفظة موجهة نحو النمو إلى مضاعفة التقلبات الإجمالية في محاكاةنا تقريبًا. في بعض السيناريوهات، تضخم المركز إلى ما هو أبعد من التخصيص المستهدف بسبب الزيادات السريعة في الأسعار، مما جعل المحفظة أكثر عرضة للخسائر في حالة الانخفاضات الحادة في تخصيص العملات المشفرة.

وهذا يؤكد الحاجة إلى إعادة توازن محفظة منضبطة لإعادة تخصيص العملات المشفرة بشكل دوري إلى حجمها المستهدف.

مع الأخذ في الاعتبار ذلك، نوصي بالحد من تخصيص العملات المشفرة إلى:

• ما يصل إلى 4% في المحافظ “النمو الانتهازي” العدوانية، والتي تسعى عمومًا إلى تحقيق عوائد أعلى من فرص السوق قصيرة الأجل.
• 3% في محافظ “نمو السوق”، والتي غالبًا ما تجذب المستثمرين ذوي التسامح المتوسط إلى العدواني للمخاطر.
• 2% لمحافظ “النمو المتوازن”، والتي تسعى إلى مزيج من نمو رأس المال والدخل.
• صفر تعرض للمستثمرين الأكثر تحفظًا الذين يركزون على الدخل أو الحفاظ على الثروة.

أيضًا، ضع في اعتبارك تمويل أي مركز للعملات المشفرة من الأصول الخطرة، وليس النقد، واستخدام المنتجات المتداولة في البورصة (ETPs)، حيثما أمكن. المفتاح هو التوازن، القائم على تحديد حجم المركز المدروس، وإعادة التوازن المنتظمة، والفهم الواضح للمخاطر.