نقلاً عن موقع beincrypto، شهد معدل تجزئة شبكة بيتكوين — المؤشر الذي يقيس إجمالي القدرة الحاسوبية المخصصة لتأمين الشبكة — تعافيًا حادًا على شكل حرف V خلال فبراير، في إشارة لافتة أعادت الزخم إلى المعنويات داخل السوق.
هذا التحول السريع عزز التوقعات بإمكانية إنهاء بيتكوين سلسلة خسائرها الممتدة لخمسة أشهر، وفتح الباب أمام سيناريو ارتداد قوي في حال تماسك العوامل الداعمة.
ارتباط معدل التجزئة بالسعر يدعم النظرة الإيجابية
كان تقرير سابق لـ BeInCrypto قد أشار إلى تعرض معدل التجزئة لصدمة ملحوظة في مطلع عام 2026، بعدما اجتاحت موجة برد قطبية شديدة الولايات المتحدة.
تسببت درجات الحرارة المتدنية وتساقط الثلوج بكثافة وارتفاع الطلب على التدفئة في ضغط كبير على شبكة الكهرباء الوطنية. ونتيجة لذلك، دفعت هذه الظروف السلطات إلى إصدار طلبات لترشيد استهلاك الطاقة. وبالتزامن مع ذلك، شهدت عدة مناطق انقطاعات محلية للتيار الكهربائي.
انعكس الأمر مباشرة على نشاط التعدين. فقد تراجع معدل التجزئة بنحو 30% بعد توقف ما يقرب من 1.3 مليون جهاز تعدين عن العمل. أدى هذا الانخفاض إلى تباطؤ وتيرة إنتاج الكتل على الشبكة.
غير أن البيانات أظهرت تحولًا سريعًا بحلول فبراير. فقد ارتفع معدل التجزئة من أقل من 850 إكسهاش في الثانية إلى أكثر من 1 زيتاهاش في الثانية، مستعيدًا تقريبًا كامل الخسائر المسجلة خلال موجة الهبوط السابقة. ويعزز هذا التعافي فرضية تشكل أرضية سعرية تمهّد لتحرك صعودي محتمل.
قال مونونوت، مطور في Mempool:
أصبح تعدين البيتكوين أصعب بنحو 15%، مع تسجيل أكبر زيادة على الإطلاق في الصعوبة المطلقة، ما أدى إلى محو التعديل الهبوطي الكبير للفترة السابقة بالكامل.
ورغم تعافي معدل التجزئة، يواصل سعر البيتكوين التذبذب دون مستوى 70,000 دولار، من دون أن يعكس الزخم ذاته. وفي المقابل، لا تزال حركة السعر تظهر ضعفًا نسبيًا مقارنة بقوة المؤشرات الشبكية. ووفقًا لمنصة تحليلات السوق Hedgeye، تبلغ تكلفة تعدين بيتكوين واحد في فبراير نحو 84,000 دولار. وبالتالي، يعني ذلك أن شريحة من المعدّنين ما تزال تعمل بخسارة في ظل المستويات السعرية الحالية.
ويعكس ارتفاع معدل التجزئة عودة القدرة الحاسوبية إلى الشبكة، بعدما أعاد المعدّنون تشغيل أجهزتهم، في إشارة إلى تفاؤل متزايد بشأن ربحية البيتكوين على المدى الطويل.
تعافي معدل التجزئة تاريخيًا يمهّد لانتعاشات سعرية قوية
وتظهر البيانات التاريخية أن التعافي على شكل حرف V في معدل التجزئة غالبًا ما يتزامن مع موجات صعود قوية في الأسعار.
برز مثال واضح في منتصف عام 2021، عندما فرضت الصين حظرًا شاملًا على تعدين البيتكوين، ما أدى إلى هبوط معدل التجزئة بأكثر من 50% من 166 إكسهاش/الثانية إلى 95 إكسهاش/الثانية في يوليو. وبعد أشهر، تزامن التعافي على شكل حرف V في معدل التجزئة مع انتعاش قوي في الأسعار، إذ صعد البيتكوين من نحو 30,000 دولار إلى أكثر من 60,000 دولار بحلول نهاية العام. وقال ساتوكسيس، أحد قدامى مجتمع البيتكوين:
تعافى معدل تجزئة شبكة البيتكوين بشكل حاد بعد الانخفاض الأخير، في إشارة قوية إلى أن ثقة المعدّنين لا تزال قائمة وأنهم يعودون إلى النشاط. تاريخيًا، يُعد معدل التجزئة مؤشرًا رائدًا خلال فترات التعافي، وغالبًا ما يتحرك السعر في اتجاهه.
علاوة على ذلك، تدعم بيانات CryptoQuant بشأن تدفقات خروج عملات المعدّنين هذه الفرضية. فقد تراجع متوسط تدفق الخروج على مدى 7 أيام من محافظ المعدّنين إلى أدنى مستوياته منذ مايو 2023. وبالتالي، يعكس ذلك ميلاً متزايدًا للاحتفاظ بدل البيع ترقبًا لتحسن محتمل في الأسعار.
يشير هذا الاتجاه إلى تراجع وتيرة بيع المعدّنين لممتلكاتهم من البيتكوين، بعدما كانت عمليات التصريف أكثر كثافة في فترات سابقة. وبناءً على ذلك، يبدو أنهم يتجهون إلى الاحتفاظ بحيازاتهم ترقبًا لاحتمال انتعاش الأسعار.
وفي السياق ذاته، يؤكد تحليل إضافي صادر عن BeInCrypto أن أي تعافٍ مستدام في المرحلة الحالية يظل مشروطًا باختراق مستوى 71,693 دولارًا وتثبيته كمستوى دعم.
