لغز إيثيريوم: لماذا يتزايد نشاط الشبكة رغم انهيار السعر تحت 2,000 دولار؟
نقلاً عن موقع bitcoinsistemi، تعد إيثيريوم (ETH) من أبرز العملات البديلة التي تأثرت بموجة الهبوط الحاد الأسبوع الماضي بعد تراجع السعر لمستويات ما دون 2,000 دولار. وفي المقابل، كشفت البيانات الصادرة عن الشبكة (On-chain Data) عن نمو ملحوظ في النشاط خلال الفترة ذاتها.
ويرى المحللون أن هذا التباين يرجح دخول السوق في مرحلة “الاستيعاب” (Capitulation).
أشار تقرير حديث لمنصة CryptoQuant إلى رصد زيادة كبيرة في نشاط الشبكة بالتزامن مع تراجع السعر. ويفتح هذا التباين الباب أمام احتمالات تعرض السوق لموجة أخرى من ضغوط البيع.
مع انخفاض سعر إيثيريوم من مستويات 3,000 دولار إلى مشارف 2,000 دولار، شهدت تحويلات رموز ERC-20 ارتفاعاً حاداً؛ حيث قفز المتوسط المتحرك البسيط لمدة 14 يوماً (SMA-14) لإجمالي التحويلات من 1.6 مليون عملية في نهاية الشهر الماضي إلى 2.75 مليون بحلول السابع من الشهر الجاري، مسجلاً بذلك أعلى مستوى له منذ أغسطس من العام الماضي.
ووفقاً للخبراء، يمثل هذا الوضع حالة من “عدم الاتساق” (Divergence) نتيجة الزيادة المتسارعة في حركة الأموال عبر الشبكة تزامناً مع هبوط الأسعار. ويعد هذا النشاط مؤشراً قوياً على حدوث تحول جذري في سلوك المستثمرين.
عزا المحللون هذا الارتفاع في نشاط الرموز إلى احتمالية قيام المستثمرين بتصفية الأصول ذات المخاطر العالية وتحويلها إلى عملات مستقرة (Stablecoins) تزامناً مع هبوط الأسعار. كما أشاروا إلى إمكانية نقل أصولهم إلى المنصات المركزية تمهيداً لعمليات بيع موسعة. ويمثل هذا النشاط تحولاً ملحوظاً في استراتيجيات التعامل مع تقلبات السوق الحالية.
أشار المحللون إلى أن هذه الحالة السلبية قد تحمل في طياتها إشارة إيجابية لعملة إيثيريوم. حيث يرى البعض أن كثافة تحويل الرموز قد تعكس استنفاد ضغوط البيع المفرطة وتكوين “قاع محلي” (Local Bottom). ومع ذلك، يجب الحذر من احتمالية استمرار التذبذبات السعرية الحادة.
مؤشرات على تصحيح محتمل
أوضح “عمرو طه”، المحلل في CryptoQuant، أن معدلات التمويل (Funding Rates) لإيثيريوم تشهد ارتفاعاً مفرطاً في الوقت الراهن. ويعزز هذا الارتفاع من فرضية حدوث تصحيح سعري وشيك في الأسواق.
وفقاً للمحلل، سجلت معدلات التمويل على منصة Bitmex قيماً إيجابية مرتفعة تدخل نطاق “التفاؤل المفرط”. وفي المقابل، تحولت المعدلات على منصة Binance من النطاق السلبي إلى منطقة الحياد.
يشير التحليل إلى أن ارتفاع معدلات التمويل الناتج عن الإفراط في استخدام الرافعة المالية (Leverage) يزيد تاريخياً من مخاطر حدوث تصحيح قصير الأمد. وبناءً عليه، لا يعد هذا الارتفاع مؤشراً على اتجاه صعودي مستدام بل علامة تحذيرية للمستثمرين.
في حين سجلت معدلات تمويل إيثيريوم على BitMEX طفرة إيجابية ملحوظة، تحول التمويل على Binance من السلبية إلى المنطقة المحايدة.
تاريخياً، لم تكن معدلات التمويل الإيجابية القوية المدفوعة بالرافعة المالية داعمة لزخم صعودي طويل الأمد، بل غالباً ما كانت تزيد من احتمالات وقوع تصحيحات سعرية حادة.
