قوة إيثيريوم الخفية: لماذا تراهن المؤسسات الكبرى على وصول سعر ETH إلى 2,400 دولار؟

نقلاً عن موقع cointelegraph، بينما لا يزال السعر يواجه ضعفاً، تشير تدفقات المستثمرين المؤسسيين المتزايدة ونشاط الشبكة المتصاعد إلى أن إيثريوم (ETH) بدأت في بناء قاعدة صلبة لارتداد محتمل نحو مستوى 2,400 دولار.

أبرز النقاط:

• شهية مؤسسية قوية: سجلت صناديق استثمار إيثريوم المتداولة (ETFs) تدفقات واردة بلغت 71 مليون دولار.

• طفرة في النشاط: تضاعف حجم التداول الأسبوعي على المنصات اللامركزية ليصل إلى 20 مليار دولار، مما قلص فجوة الإيرادات مع “سولانا”.

• تحديات السعر: فشل سعر الإيثريوم (ETH) في الحفاظ على مستوياته فوق 2,000 دولار يوم الخميس، مما ترك المتداولين في حالة ترقب للمحفزات القادمة.

على الرغم من تراجع التفاؤل منذ الهبوط إلى 1,745 دولاراً يوم الجمعة، إلا أن كلاً من تدفقات صناديق الـ ETF ومؤشرات مشتقات ETH تظهر علامات مبكرة على انعكاس الاتجاه. ويتساءل المتداولون الآن: هل هناك زخم كافٍ للعودة مجدداً نحو مستويات الـ 2,400 دولار؟

سيولة مؤسسية ضخمة: صناديق الإيثيريوم تتفوق على عمالقة قطاع الطاقة الأمريكي

نجحت صناديق الإيثيريوم المتداولة (ETFs) المدرجة في الولايات المتحدة مؤخراً في كسر سلسلة نزيف التدفقات التي استمرت ثلاثة أيام. وقد تُرجم هذا التحول بجذب 71 مليون دولار من رؤوس الأموال الجديدة بين يومي الاثنين والثلاثاء

استقرت الأصول المدارة لصناديق الإيثيريوم مؤخراً عند حاجز 13 مليار دولار. ويعد هذا المستوى كافياً لضمان استمرار اهتمام المؤسسات المالية الكبرى بالسوق. وحالياً، يتجاوز متوسط حجم التداول اليومي لهذه الصناديق 1.65 مليار دولار. ومن ناحية أخرى، تساهم هذه السيولة العالية في فتح الباب أمام أكبر صناديق التحوط العالمية للمشاركة بفعالية.

لوضع هذه الأرقام في سياقها الصحيح، نجد أن صندوق (XLE US) -الأكبر في قطاع الطاقة الأمريكي- يتداول بمتوسط 1.5 مليار دولار يومياً. ويتتبع هذا الصندوق قيمة سوقية إجمالية ضخمة تبلغ 2 تريليون دولار لعمالقة قطاع الطاقة العالمي. تشمل هذه الشركات أسماءً بارزة مثل “إكسون” و”شيفرون” و”كونوكو فيليبس” و”ويليامز” و”كيندر مورغان”.

مؤشرات ETH وتدفقات صناديق الـ ETF تلمح إلى تعافٍ محتمل في الأفق

رغم أن الاهتمام المؤسسي بصناديق الإيثيريوم المتداولة يعد مؤشراً إيجابياً، إلا أنه لا يضمن بالضرورة توجهاً صعودياً خالصاً في الطلب على المشتقات.

ظل العائد السنوي (معدل الأساس) لعقود الإيثيريوم الآجلة يوم الأربعاء دون مستوى الحياد البالغ 5%. وكان غياب الطلب على “الرافعة المالية الشرائية” (Bullish Leverage) سمة بارزة طوال الأشهر الثلاثة الماضية. ومع ذلك، نجح المؤشر في الاستقرار عند مستوى 3% رغم ملامسة سعر العملة أدنى مستوياته في تسعة أشهر. وتعكس أسواق المشتقات بهذا الاستقرار مرونة معتدلة في مواجهة ضغوط السوق. وتمثل هذه المعطيات في الوقت الحالي إشارة مشجعة لمستثمري الإيثيريوم المترقبين للتعافي.

تراجع القيمة المقفلة (TVL) وتحديات رسوم الشبكة مقابل نمو مستمر في الطلب على التطبيقات اللامركزية (DApps)

أدى ضعف أداء سعر الإيثريوم إلى تراجع إجمالي القيمة المقفلة (TVL) على الشبكة ليصل إلى 54.2 مليار دولار، انخفاضاً من 71.2 مليار دولار قبل شهر واحد، وفقاً لبيانات (DefiLlama).

يمثل هذا التراجع في حجم الودائع داخل العقود الذكية للشبكة مخاطرة كبيرة؛ إذ تؤدي رسوم الشبكة المنخفضة إلى تقليص عوائد التخزين (Staking) الأصلية. علاوة على ذلك، لا تزال آلية “حرق الإمدادات” الخاصة بالإيثريوم تعتمد بشكل أساسي على وجود طلب مرتفع ومفرط على معالجة البيانات عبر البلوكشين.

ورغم هذه التحديات والظروف الراهنة، إلا أن الطلب على التطبيقات اللامركزية (DApps) القائمة على إيثريوم يشهد تحسناً تدريجياً ومستمراً طوال عام 2026.

قفزت أحجام التداول على المنصات اللامركزية (DEX) الأسبوعية لشبكة إيثريوم إلى 20 مليار دولار، مقارنة بـ 9.8 مليار دولار قبل شهر واحد فقط. وقد دفع هذا النشاط المتزايد إيرادات التطبيقات اللامركزية (DApps) للوصول إلى 26.6 مليون دولار خلال الأيام السبعة المنتهية في 8 فبراير، مما يعطي مؤشراً صحياً قوياً على حجم الطلب الحالي على ETH.

ورغم احتفاظ شبكة “سولانا” بصدارتها الواضحة بإيرادات أسبوعية للتطبيقات اللامركزية بلغت 31.1 مليون دولار، إلا أن الفجوة بين الشبكتين بدأت تضيق بشكل ملحوظ.

إن الاكتفاء بمراقبة سعر الإيثريوم وحده يحجب الرؤية عن المرونة الكبيرة التي تظهرها المؤشرات التشغيلية (On-chain) وأسواق المشتقات. وتتعزز هذه النظرة الإيجابية مع عودة التدفقات النقدية إلى صناديق الإيثريوم المتداولة (ETFs) بشكل ملحوظ. ورغم أن استعادة ثقة المستثمرين بالكامل قد تستغرق بضعة أسابيع، إلا أن الأساسيات الحالية تدعم بقوة احتمالات التعافي. وبناءً على هذه المعطيات، تظل فرصة الارتداد السعري نحو مستويات الـ 2,400 دولار قائمة وبقوة على المدى القريب.